La crisis española desde una perspectiva mundial

Jesús Fernández-Villaverde y Lee Ohanian

Este trabajo estudia la evolución reciente de la economía española en el contexto de los acontecimientos de la economía mundial y presenta un modelo básico con fricciones financieras para evaluar las causas de esas fluctuaciones. Prestamos una especial atención a la comparación con Estados Unidos y con algunos de los socios europeos de España durante el periodo 1994-2009. En primer lugar, documentamos la prolongada expansión entre 1994 y comienzos de 2008 en términos de los principales agregados económicos y el auge del mercado inmobiliario. En segundo lugar, también ponemos de manifiesto la rápida desaceleración de estas economías en la segunda mitad de 2008. En tercer lugar, utilizamos nuestro modelo básico con fricciones financieras para evaluar el grado de comprensión que tenemos del mecanismo subyacente en esas fuertes variaciones del comportamiento agregado. Concluimos con algunas consideraciones de política económica.

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